首家在美國IPO融資的加密交易所,INX或創行業里程碑

文章来源:深鏈財經

本文來自Coindesk,原文作者:Marc Hochstein

Odaily 星球日報譯者 | Moni

INX Limited 是一家加密貨幣交易所,目前正計劃通過 IPO 募集 1.295 億美元資金,他們已經在美國證券交易委員會(SEC)提交了首個證券型代幣銷售的註冊申請表格。

需要注意的是,INX Limited 不是通過初始代幣發行——即 ICO 的方式來募集資金。實際上,美國監管機構早在 2017 年就已經根據證券法要求明確了對初始代幣發行的限制。所以,這裡所說的 IPO 就是傳統意義上的首次公開募股:

本週一(8 月19 日),在直布羅陀註冊的INX 已經提交了F-1 草案(美國證券交易委員會對海外發行方的招股說明書),其中顯示他們將通過首次公開募股向零售和機構投資者推銷代幣。

事實上,這絕對算得上是一次重要的里程碑事件,因為到目前為止還沒有一個代幣銷售在美國證券交易委員會完成註冊。此前,一些發行方會把營銷對象限制在高淨值投資者身上,因為這種方式可以免除註冊要求,只需向美國證券交易委員會提交通知即可。實際上,大多數加密貨幣項目都懶得告訴監管機構他們在做些什麼,所以從去年開始,美國證券交易委員會提起了大量訴訟案件,主要原因就是他們認為很多ICO 團隊出售的代幣都屬於未註冊證券產品。

對於 INX 來說,這次的重要意義在於他們可能是區塊鏈行業中為數不多的、進行全面 IPO 的加密貨幣交易所,而且幾乎可以肯定,其融資規模將會是迄今為止最大的。去年,訂購式挖礦公司 Argo Mining 通過在倫敦證券交易所上市籌集了3250萬美元。

“一站式商店”

INX 交易所、以及INX代幣的目標用戶群主要是機構投資者,該交易所上的加密貨幣交易需要通過反洗錢和KYC(了解您的客戶)篩選才能被提供給公眾。

在招股說明書草案中,INX 這樣寫道:

“在全面投入運營之後,我們希望為專業交易這和機構投資者提供一個常規交易平台,就像在其他受監管金融服務市場中常見的交易平台一樣,包括慣常交易、清算和結算程序、監管合規、資本和流動性儲備、以及運營透明度等。”

通過這種方式,INX的競爭對手將是今年一些專注於機構客戶的受監管交易平台——據悉 INX 後續計劃列出更多數字資產,這也是他們的競爭優勢之一。該交易所在招股說明書中補充寫道:

“我們的願景是建立兩個交易平台和一個證券型代幣,為區塊鏈資產行業提供監管清晰度。我們希望區分證券型和非證券型區塊鏈資產類別,並為每個資產類別提供交易機會。未來,我們還打算建立一個衍生品交易平台,其中會包括期貨、期權和掉期交易。”

如果按照 INX 的發展願景,他們的競爭對手可能會包括 Overstock 的 tZERO、Coinbase Prime、Fidelity Digital Assets(現貨加密貨幣)、以及洲際交易所的 Bakkt(衍生品)。

混合型代幣

雖然INX 是一種證券型代幣,但它也可以被描述為一種實用型代幣,因為代幣持有人可以選擇在INX Exchange 交易所上使用它來支付交易費用——這多少有些諷刺意味,因為在2017-2018 年ICO 市場如火如荼的時候,許多代幣發行方都認為自己的代幣不是證券,而是一個實用工具。

另一方面,對於 INX 來說,代幣投資人還可以分享 INX 的利潤,儘管他們不是“股東”。而在兌換清算的時候,INX 代幣持有人還能優先於股東獲得償還。從這個角度來看,INX 代幣更像是一種優先股。

在招股說明書中,INX 公司表示其意圖是讓 INX 代幣持有人的違約索賠權利在清算時高於普通股持有人。據悉,該證券型代幣將在以太坊區塊鏈上以 ERC-20 代幣的形式存在。

繁文縟節的監管

由於加密資產是一種全新的、前所未見的新事物,因此很難將其準確地歸入到某個傳統資產類別裡,因此不同的監管機構也生成對加密貨幣擁有不同的管轄權。這意味著 INX 可能需要與多個監管部門進行溝通,甚至需要填寫很多不同的申請表格,比如在代幣銷售之前,INX 必須要讓美國證券交易委員會認為其招股說明書是“有效的”。

對於上市公司而言,招股說明書屬於標準的信息披露,但在加密行業裡並不會出現太多類似的信息披露要求,甚至可以說聞所未聞。但即便只是為了融資,所有開放交易的交易所都需要獲得多個監管機構的批准。由於INX 會上架一些證券型代幣,因此他們首先需要獲得經紀交易商(broker-dealer)資質——該資質需要在美國證券交易委員會註冊,還要獲得美國金融業監管局(FINRA)的批准,後續美國證券交易委員會可能還會要求提交其他一些表格。

除了獲得證券監管方面的批准之外,作為加密貨幣交易所,投資者可以在 INX 上買賣比特幣,所以如果他們想要在美國各州開展業務的話,同樣需要獲得各州頒發的貨幣發送許可。

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