交易所依然是 2019 上半年最受區塊鏈投資機構歡迎的標的

文章来源:链闻

2019 年上半年,整個行業經歷了一輪「熊牛」轉換。先是 IEO、DeFi、Staking 等熱點概念一個接一個成為行業風口。再是 Facebook 發布 Libra 白皮書給整個行業注入一劑強心針。與此同時,比特幣也一路上攻最高站上 12000 美元,主流幣普漲。

那麼,表面的欣欣向榮是否代表整個行業確實處於活躍期呢? VC 資金作為創投市場熱點的風向標,區塊鏈項目的融資數量與融資金額在一定程度上可被視為反映整個行業活躍程度的重要參考因素。

本篇將重點分析2019 年上半年完成融資的區塊鏈項目的類型及投資影響因素,以期了解當下競爭的重點賽道,討論未來行業發展的方向。

交易所依然是 2019 上半年最受区块链投资机构欢迎的标的

交易所是發生融資事件最多的一類項目。值得關注的項目類型還包括行業公鏈項目、數字身份類項目、數字資產綜合管理、以及數據服務。戰略投資、A 輪、種子輪是最多的三種融資輪次,分別有 35 起、23 起和 21 起。80% 的融資項目未發幣,發幣項目中 66.67% 已破發。投資機構更傾向在二級市場行情不那麼「牛」的時候出手投資,但二級市場行情對投資金額並沒有影響。

交易所依然是 2019 上半年最受區塊鏈投資機構歡迎的標的加密貨幣和底層技術類項目最受資方歡迎

為了在同一標準下觀察區塊鏈項目的整體融資情況,PAData 將項目類型分為底層技術、加密貨幣、行業應用和其他生態 4 個大類。每個大類下又分不同的細分類別,比如底層技術大類下包括公鏈、聯盟鏈、側鏈、跨鏈、分片、協議、智能合約、工具、數字身份和技術服務這10 個細分類別。個別項目存在跨類別特徵,歸入以上述分類為基礎的交叉類。

上半年 151 起融資事件中,加密貨幣類的項目一共發生 46 起融資事件,涉及 44 個項目,是所有類型中融資次數最多的一類。

其次是底層技術類的項目,一共發生 41 起融資事件,涉及 39 個項目。另外,30 個行業應用類項目一共發生 30 起融資事件,21 個其他生態類項目一共發生 22 起融資事件。在跨領域的項目中,跨底層技術和行業應用類的項目融資次數最多,9 個項目一共發生 10 起,其次是跨加密貨幣和行業應用類的項目,2 個項目一共發生 2 起融資事件。

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從細分類別來看,加密貨幣大類下的交易所是上半年融資最活躍的類別,一共發生 24 起融資事件,涉及 22 個項目。其次是底層技術大類下的協議類項目,一共發生 11 起融資事件,涉及 10 個項目。

上半年大熱的 DeFi 項目融資卻不多,只有 Dharma 披露了 1 次融資消息。融資消息不多的還有其他生態,在這一大類中除了數據、安全和媒體以外,其他的諸如孵化、行研、評級和諮詢等細分類別都只有 1 起融資事件發生。

從項目類型來看,交易所毋庸置疑是最受投資方歡迎的一類項目。值得關注的項目類型還包括行業公鏈項目、數字身份類項目、數字資產綜合管理、以及數據服務。

戰略投資和早期投資為主,每個領域中的項目深度依然不充分

上半年 151 起融資事件中,有 39 起並未披露融資輪次。在披露輪次的 112 起融資事件中,戰略投資是發生次數最多的融資類型,共有 35 起融資事件,涉及 33 個項目。

此外,A 輪、種子輪和天使輪是發生次數較多的融資類型,分別有 23 起、21 起和 13 起融資事件,涉及項目總數達到 57 個。在種子輪和天使輪中,各類型的項目融資表現相對平均,但在 A 輪中,底層技術的融資事件最多,一共有 8 起融資事件,涉及 8 個項目。

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而在早期以後的輪次中,底層技術類的項目融資更活躍,各有 2 起融資事件發生於 B 輪和 C 輪,共涉及 4 個項目。

上半年還有5 個項目採用首次代幣發行和私募代幣發行(Private Coin Offering)的方式進行融資,其中包括採用首次代幣發行方式的公鏈Algorand 和採用私募代幣發行方式的韓國社交巨頭Kakao 旗下的Ground X 這兩個明星項目。

總體而言,上半年區塊鏈項目的融資進展主要是以戰略投資和早期投資為主,只有極少量項目能進入中期投資階段。沒有重量級項目進行 C 輪甚至 C 輪以後的融資環節意味著每個領域中的項目深度是不充分的。當然,需要指出的是,加密貨幣融資通過ICO 等方式,改變了傳統投資的流程,因此對於很多早期就已經通過ICO 融到資金的項目而言,後續輪次融資的需求減少,這或許也是中後期融資較少的原因之一。

80% 的融資項目為無幣項目

在 145 個融資項目中,只有 30 個項目發行項目代幣,佔比約為 20%。底層技術和行業應用是主要類型,包括 12 個底層技術項目和 9 個行業應用項目,以及 4 個跨底層技術 / 行業應用項目。另外,僅有 5 個加密貨幣項目發行項目代幣,其中包括 3 個交易所平台幣。

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30 個項目代幣種中有 12 個代幣未上交易所或僅作為內部積分流通,佔比達到 41.38%。 18 個上架交易所的項目中 12 個代幣破發,佔上架流通幣種量的 66.67%。知名公鏈 Algorand 的代幣 ALGO、公鏈 Tezos 的代幣 XTZ、抹茶交易所的代幣 MXC 都已破發。而匿名幣 BEAM、支付公司 Flexa 的代幣 FXC、視頻編碼平台 Livepeer 的代幣 LPT 則未破發。

雖然無幣項目一直被質疑是否抹去了區塊鏈的本質精神,但由於全球監管風險依然存在,業內一直對無幣區塊鏈項目保持關注。上半年共有115 個無幣項目完成融資,其中,有16 個項目獲得千萬美元以上融資,包括數據分析公司Chainalysis、技術服務公司Spring Labs、自動發行金融衍生品公司Nivaura、託管機構Anchorage、安全公司Fireblocks 等。

BTC 價格影響融資事件數量

上半年,二级市场行情由熊转牛,区块链项目融资也比较活跃,为了考察投资行为与二级市场行情之间的关系,PAData 将当月公布的融资事件数量和融资总金额(美元)分别与当月 / 上一个月 / 上两个月 / 上三个月 BTC 平均收盘价、当月 / 上一个月 / 上两个月 / 上三个月 BTC 收盘价标准差(波动性)、当月 / 上一个月 / 上两个月 / 上三个月 BTC 交易额(美元)进行分组相关性统计。

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從結果來看,當月公佈的融資事件數量與當月 BTC 收盤均價和收盤價標準差均成微弱負相關,與當月 BTC 交易額則無關。但是,當月公佈的融資事件數量與上一個月 BTC 收盤均價、收盤標準差和交易額均呈現一定的負相關,尤其和上一個月 BTC 收盤標準差的負相關最顯著,達到了-0.8。這意味著如果上一個月 BTC 幣價越高,波動越大,交易額越大時,下一個月區塊鏈項目的融資事件會越少。另外,當月公佈的融資事件數量只與上兩個月或上三個月的 BTC 交易額有微弱負相關。但融資金額卻與近三個月二級市場行情表現無統計相關。

雖然宣布融資的時間並不完全等於實際完成融資的時間,但上述統計分析依然能得出具有參考意義的一點是,投資機構更傾向在二級市場行情不那麼「牛」的時候出手投資,但二級市場行情對投資金額並沒有影響。

本文是《2019 上半年區塊鏈項目融資分析報告》的節選(下篇),數據源:Crunchbase、清科、領英、PA 周刊。

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